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农业板块上涨,农业板块表现弱于大市

发布时间:2020-01-05 23:48编辑:技术交流浏览(95)

    投资建议

    市场行情回顾。 本周农业板块大涨,估值仍处合理区间。本期是节后开市的第一周,国内A股市场迎来开门红。农业指数大幅上涨,涨幅领先于大多数行业。其中,农产品加工、渔业、林业三大子行业涨幅领先,畜禽养殖业涨幅也超过7%,位居第四。农业板块大幅上涨之后,估值有所抬升,但重点公司的估值水平仍处在合理范围之内,这为农业板块投资提供了较好的安全边际。 基本面。 猪价短期有小幅回调可能,中期继续看涨至2017年。1、猪价:本周继续上涨,环比涨幅收窄。短期来看,由于春节过后受旺季因素消退的影响猪肉消费将季节性下滑,猪价有可能会小幅回调。中期来看,由于目前行业产能水平较低,全国能繁母猪及生猪存栏量处于历史底部,因此继续看涨猪价,看好养殖业盈利水平的上升;我们认为,在畜禽污染防治升级的大背景下,产能随猪价上涨的自发恢复进程将受阻,因此存栏水平还将持续处于底部徘徊,并导致市场供给偏紧,猪价可继续看涨至2017年。2、鸡价:本期肉鸡及鸡苗价格均大幅上涨,临近周末出现回落。短期来看,目前正值学校开学期间,团膳消费启动将带动经销商补库存提振需求。受此影响,鸡价将继续上涨。中期来看,由于上半年祖代鸡引种停顿已成定局,这将导致下半年供给严重不足,因此继续看涨鸡价,涨幅或比较可观。 投资策略。 基本面健康,估值在合理区间,看好农业。投资策略方面,短期内建议紧紧把握畜禽产品价格上涨这条主线,重点关注价格上涨动力充足的白羽肉鸡养殖行业。重点关注个股是益生股份、圣农发展、雏鹰农牧、民和股份、温氏股份。 风险提示。 畜禽价格变化不及预期;农垦改革政策推进力度不及预期;种业并购重组进程不及预期。

    市场回顾。

    农业板块表现弱于大市,种植业上涨,表现一枝独秀。1、本周,申万农业指数跌幅为1.07%,上证综指下跌0.1%,深成指上涨0.15%,农业板块表现弱于大市。2、二级子行业中,绝大部分回调,唯有种植业上涨(0.26%),表现一枝独秀;3、前10大涨幅个股分散于农产品加工、饲料、种业、畜禽养殖等多个子板块,板块投资机会不明显;前10大跌幅个股集中禽养殖和转型题材股,转型题材股回调幅度较大。涨幅前3名个股分别是安琪酵母、福成股份、绿庭投资,京津冀概念股受到市场关注。

    市场行情回顾:本期,农林牧渔板块大涨,涨幅超过7%,在申万全部一级行业中排名居中。所属的二级子行业都上涨。其中,受益于十三五规划的林业涨幅居前,紧跟其后的是受益于猪周期的动物保健、饲料和畜禽养殖业,受益于农垦改革和国企改革的种植业、农业综合涨幅居后。

        农业板块上涨,畜禽养殖、饲料涨幅领先。1、本周,申万农业指数上涨1.1%,上证综指上涨1.92%,深成指上涨0.42%,农业板块涨幅在所有申万一级子行业中居中。2、二级子行业中,除农业综合(-2.01%)、农产品加工(-0.23%)下跌之外,其他子行业悉数上涨。其中,畜禽养殖(2.55%)、饲料(1.41%)、林业(1.21%)涨幅领先,是推动板块上涨的主要动力;动物保健(0.98%)、渔业(0.57%)、种植业(0.28%)涨幅较小,落后于板块整体表现。3、本期,前10大涨幅个股分散于畜禽养殖、饲料、农产品加工和农业综合板块,畜禽养殖板块的涨幅较大。前10大跌幅个股集中于农产品价格板块,但个股回调幅度有限。涨幅前3名个股分别是牧原股份、绿康生化、神农基因,猪价上涨受益个股受到资金关注。

        国庆期间畜禽价格下跌,季节性回落趋势比较明显。年底和来年1季度是农业扶持政策出台的时间窗口,目前这一时间窗口已经比较临近。从价格趋势和政策主题来看,农业板块投资建议关注受益于政策主题的制种板块,此外建议关注受益于规模化水平提升的各子行业龙头公司。主要标的有登海种业、隆平高科、大北农。

    基本面:猪价继续小幅回调,但由于原粮价格大幅下跌,头猪净利依然可观。中期看,由于能繁母猪存栏淘汰幅度大,猪价短期回调不改其中期上涨趋势。养殖业盈利水平的大幅上升终将带动存栏的回补,预计饲料和动物疫苗行业景气在2015 年年底触底回升。

        投资建议。

        1、畜禽价格下跌,季节性回落趋势比较明显。我们认为畜禽价格回落趋势可能会延续至18年中期,主要理由包括:第一、养殖户出栏策略灵活,17年生猪出栏体重普遍回升。据我们统计,17年1-8月份,大型规模化企业生猪出栏体重提升了4-5%。预计到18年,只要猪价在盈亏平衡点上方运行,养殖户会继续沿用提升出栏体重的策略,这对猪价形成压制。第二、到18年,环保政策对生猪及能繁母猪存栏恢复的压制作用可能会边际递减。17年是环保大年,18年环保政策对存栏恢复的压制作用可能不及17年。

    投资策略:维持行业看好的投资评级。临近年底,旨在促进农业发展的农垦改革方案以及实施细则、国企改革落实文件以及中央一号文件有望先后出台。因此,近期农业板块行情可能主要围绕政策主题来开展。投资策略方面,重点关注政策主题相关的行业,种植业和农业综合业。个股方面,推荐公司有农发种业、中粮屯河、天康生物、亚盛集团、北大荒。

        本周,农业板块上涨,涨幅排名好于上周。大盘虽然突破3300点,但仍未放量,反应了市场的犹豫心态。在这种背景下,农业板块的防守性或可受到重点关注。结合基本面来看,我们认为短期毛鸡价格上涨可持续,还有国企改革主题四季度有望升温,相关投资机会值得重点关注。 长期来看,随着环保政策趋严和投资门槛的提高,农业规模化进程将加速,各子行业龙头企业的成长性有望凸显,且当前估值不高,也值得重点关注。

        2、玉米制种业有望景气触底,重点关注登海种业。

    风险提示

    澳门新永利,    1、白羽肉毛鸡价格上涨可持续,可重点关注肉鸡养殖板块本周,白羽肉毛鸡价格大幅上涨,周末价格已涨至4.3元/斤。

        16/17年,行业遭遇需求下降和产量大增的双重压力,种子终端价格下降,销量萎缩,行业景气明显下行。17/18年,供求关系好转,市场压力减轻,种子价格有望获得支撑止跌企稳。需求方面,由于2017年替代品花生、大豆等作物价格下跌导致种植比较效益下降,农户转向种植玉米的意愿在增强,预计2018年玉米种植面积将增长,从而提振对种子的需求。综合考虑,认为行业景气触底的可能性较大,优势品种如登海605、隆平206等有望重回增长通道。

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